A Paramount Global, por meio de sua subsidiária Skydance Media, apresentou uma nova oferta revisada para adquirir a Warner Bros. Discovery (WBD), intensificando a disputa com a Netflix pela compra do gigante do entretenimento. A proposta, a décima feita pela empresa controlada por David Ellison, não teve seu valor divulgado publicamente, mas supera a oferta anterior de US$ 30 por ação.
Em comunicado oficial divulgado na terça-feira, a Warner Bros. Discovery confirmou o recebimento da proposta revisada da Paramount Skydance (PSKY) e informou que a está analisando com seus assessores financeiros e jurÃdicos. A empresa orientou seus acionistas a não tomarem nenhuma ação no momento e reafirmou que o acordo de fusão com a Netflix permanece em vigor, sendo a transação recomendada pelo Conselho de Administração.
Disputa acirrada por ativos estratégicos
De acordo com fontes familiarizadas com o processo, se o conselho da WBD considerar a nova oferta da Paramount como "potencialmente superior ou superior" à da Netflix, esta última terá um prazo de quatro dias para melhorar sua proposta. A Netflix havia fechado um acordo para comprar ativos-chave da WBD, incluindo o estúdio e o canal HBO, por US$ 27,75 por ação — transação que não inclui os canais de TV a cabo da Discovery, como HGTV e TNT, diferentemente da oferta da Paramount.
A WBD já havia rejeitado ofertas anteriores da Paramount e optado por vender partes do negócio para a Netflix. No entanto, a persistência de Ellison em aumentar sua proposta era esperada por analistas. Em meados de dezembro, o executivo foi ouvido afirmando que o conselho da WBD não poderia aceitar sua oferta de US$ 30 por ação sem "admitir violação do dever fiduciário", conforme reportado pela Business Insider.
Questões técnicas e argumentos das partes
A Warner Bros. Discovery havia levantado objeções técnicas a propostas anteriores da Paramount, incluindo questões sobre o capital não totalmente garantido por Larry Ellison (pai de David e fundador da Oracle) e uma taxa de rescisão inferior à oferecida pela Netflix. A Paramount afirma ter abordado ambos os pontos em sua nona oferta.
Um argumento central da Paramount é que as redes de TV da WBD teriam valor baixo ou nulo após o desconto de dÃvidas e a comparação com a empresa similar Versant. Já a Netflix se posiciona como a opção mais vantajosa para acionistas e para a indústria do entretenimento, afirmando que uma fusão com a Warner Bros. "criaria e protegeria empregos".
Contexto polÃtico e próximos passos
A fusão, se concretizada, passaria por uma revisão antitruste. Um fator imprevisÃvel é a posição do ex-presidente Donald Trump. Na semana passada, um porta-voz da Casa Branca informou à Business Insider que Trump "tem ótimos relacionamentos com todas as partes nesta transação potencial e permanece neutro neste processo, sem preferência por nenhum licitante". Entretanto, no sábado, Trump fez comentários públicos criticando a Netflix.
Independentemente do vencedor, uma guerra de lances beneficiaria os acionistas da Warner Bros. Discovery. Kevin Mayer, ex-negociador-chefe da Disney, previu em dezembro que a batalha entre Netflix e Paramount poderia elevar o custo de compra da WBD em US$ 5 bilhões a US$ 10 bilhões. David Ellison pode continuar apresentando ofertas até a votação dos acionistas da WBD, marcada para 20 de março.