Pelo menos uma dúzia de investidores diretos da OpenAI também foram anunciados como apoiadores na captação de US$ 30 bilhões da Anthropic no início deste mês, incluindo Founders Fund, Iconiq, Insight Partners e Sequoia Capital. A prática, que desafia o conceito tradicional de lealdade no venture capital, ocorre em meio a rodadas de financiamento recordes para os maiores laboratórios de IA do mundo.
O cenário ganha contornos ainda mais complexos com a participação de fundos afiliados da BlackRock no aporte à Anthropic. A empresa tem um alto executivo, o diretor administrativo sênior Adebayo Ogunlesi, atuando no conselho de administração da OpenAI. A Microsoft e a Nvidia, outras grandes investidoras da OpenAI, também diversificaram suas apostas no setor.
Quebra de um paradigma do venture capital
Firmas de capital de risco tradicionalmente se apresentam como "amigas dos fundadores" e "úteis", com a premissa de que, ao comprar uma parte de uma startup, o investidor ajudará aquela empresa a ser bem-sucedida, especialmente contra seus principais rivais. Startups são empresas privadas que normalmente compartilham informações confidenciais sobre seu status comercial com seus investidores diretos – dados que não são divulgados publicamente como ocorre com empresas de capital aberto.
"Se você é proprietário tanto da OpenAI quanto da Anthropic, a quem pertence sua lealdade, além de seus próprios investidores?", questiona a análise do setor. Em muitos casos, os VCs também ocupam assentos no conselho, o que carrega outro nível de responsabilidade fiduciária para com suas empresas de portfólio.
Preocupações e tentativas de contenção
O caso se torna mais intrigante porque Sam Altman, CEO da OpenAI, vem do mundo do venture capital, como ex-presidente da Y Combinator. Em 2024, ele teria dado a seus investidores uma lista de rivais da OpenAI que não queria que eles apoiassem, lista que incluía a Anthropic, conforme documentos no processo entre Elon Musk e a OpenAI relatados pela Business Insider.
Altman posteriormente negou que tenha dito aos investidores da OpenAI que eles seriam barrados em rodadas futuras se apoiassem sua lista de rivais percebidos. Ele admitiu ter dito que, se eles "fizessem investimentos não passivos", não receberiam mais as informações comerciais confidenciais da OpenAI.
Exceções e uma nova realidade
Ainda assim, nem todos os investidores de venture capital adotaram a prática. A Andreessen Horowitz apoia a OpenAI, mas não (ainda) a Anthropic. A Menlo Ventures apoia a Anthropic, mas não (ainda) a OpenAI. Outras que parecem ter investimentos diretos em apenas uma das empresas incluem Bessemer Venture Partners, General Catalyst e Greenoaks.
Um investidor contatado sobre o assunto simplesmente encolheu os ombros e disse que, desde que a empresa não tenha um assento no conselho, ninguém mais vê mal algum nisso. Especialistas sugerem que políticas de conflito de interesse devem se tornar outro item que os fundadores perguntam antes de assinar um term sheet, não importa de quem seja.