A Amazon anunciou nesta quinta-feira um plano de gastos de capital (capex) de US$ 200 bilhões para 2025, com foco maciço em infraestrutura para inteligência artificial. O valor, mais de US$ 50 bilhões acima do esperado pelo mercado financeiro, fez as ações da empresa caírem mais de 10% no after-market, refletindo o temor de que os retornos sobre esses investimentos bilionários possam não se materializar.
O anúncio ocorre em meio a uma onda de previsões de gastos elevados por gigantes da tecnologia. Na quarta-feira, o Google projetou um capex entre US$ 175 bilhões e US$ 185 bilhões para 2026. Meta e Microsoft também aumentaram suas previsões recentemente, sinalizando uma nova e dispendiosa fase na corrida pela infraestrutura de IA.
Executivo defende oportunidade "extraordinária"
Durante a conferência sobre resultados trimestrais, o CEO da Amazon, Andy Jassy, defendeu os investimentos agressivos. Ele descreveu a capacidade de IA como sendo monetizada tão rapidamente quanto é implantada, classificando-a como uma "oportunidade extraordinariamente incomum". Jassy argumentou que a adoção de IA está acelerando a migração de clientes para a nuvem, setor no qual a Amazon é líder com seu serviço AWS.
"Esta não é uma busca quixotesca por receita", afirmou Jassy aos analistas. "Temos confiança de que esses investimentos renderão fortes retornos sobre o capital investido".
Analistas pressionam por garantias de retorno
Apesar da defesa do CEO, analistas expressaram ceticismo durante a chamada. Mark Mahaney, da Evercore ISI, questionou como os investidores poderão visualizar o retorno de longo prazo. Doug Anmuth, do JPMorgan, perguntou se a empresa tinha "guardrails financeiros" para o plano de gastos.
Jassy respondeu detalhando que os chips desenvolvidos internamente pela Amazon, Trainium e Graviton, devem gerar mais de US$ 10 bilhões em receita este ano. Ele também afirmou que a parceria da empresa com a startup de IA Anthropic tem progredido "muito bem".
Mercado de IA em formato de "haltere"
O executivo descreveu o mercado atual de IA como um "haltere". De um lado, estão os grandes laboratórios de IA com gastos pesados; do outro, aplicações empresariais focadas em produtividade. Jassy afirmou que o meio do haltere – cargas de trabalho de produção empresarial e novos negócios nativos em IA – ainda está em estágio inicial, mas pode se tornar "a maior e mais durável" fonte de demanda no futuro.
"A maior parte dessa demanda ainda está por vir no meio desse haltere, e isso acontecerá com o tempo", projetou o CEO, sugerendo que o cenário mudará à medida que os custos caírem e a adoção se ampliar.
Previsão de lucro também decepciona
Além do plano de gastos, a previsão de lucro da Amazon para o trimestre atual também ficou abaixo das expectativas de Wall Street, aumentando ainda mais as preocupações com a rentabilidade no curto prazo. A combinação dos fatores levou a uma das maiores quedas no after-market dos últimos anos para a empresa, evidenciando a ansiedade dos investidores com os custos da revolução da IA.