A Ethos Technologies, empresa de software para venda de seguros de vida com sede em São Francisco, estreou na bolsa Nasdaq nesta quinta-feira. A oferta pública inicial (IPO) da insurtech é um dos primeiros grandes lançamentos de ações de tecnologia do ano e é vista como um indicador para o ciclo de listagens de 2026.
A companhia e seus acionistas vendedores levantaram aproximadamente US$ 200 milhões na oferta, vendendo 10,5 milhões de ações a US$ 19 cada, sob o símbolo "LIFE". Apesar do preço inicial, as ações fecharam o primeiro dia de negociação a US$ 16,85, uma queda de 11%.
Foco na rentabilidade garante sobrevivência
Fundada há dez anos por Peter Colis e Lingke Wang, a Ethos sobreviveu a um cenário de crise que levou concorrentes diretos à falência ou à venda. "Quando lançamos [o negócio], havia oito ou nove outras startups de seguros de vida que pareciam muito similares à Ethos, com financiamento semelhante da Série A", disse Colis ao TechCrunch. "Com o tempo, a vasta maioria dessas startups pivotou, foi adquirida em escala inferior, permaneceu em escala inferior ou faliu."
A Health IQ, que levantou mais de US$ 200 milhões de VCs como a Andreessen Horowitz, entrou com pedido de falência em 2023. Já a Policygenius, que arrecadou mais de US$ 250 milhões, foi adquirida pela Zinnia, apoiada por private equity, no mesmo ano.
Disciplina financeira foi crucial
Com mais de US$ 400 milhões levantados em capital de risco, a Ethos focou em alcançar a lucratividade quando a era de capital barato e captação fácil terminou em 2022. "Sem saber como seria o clima de financiamento contínuo, levamos muito a sério a garantia de lucratividade", explicou Colis.
Essa disciplina a transformou em uma empresa lucrativa em meados de 2023, de acordo com seus documentos de IPO. Desde então, a Ethos manteve uma taxa de crescimento de receita superior a 50% ano a ano. Nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025, a empresa gerou quase US$ 278 milhões em receita e um lucro líquido de pouco menos de US$ 46,6 milhões.
Valor de mercado e próximos passos
A empresa encerrou seu primeiro dia como empresa pública com uma capitalização de mercado de cerca de US$ 1,1 bilhão. Esse valor é significativamente inferior aos US$ 2,7 bilhões que obteve em sua última rodada privada, liderada pelo SoftBank Vision Fund 2 em julho de 2021.
Questionado sobre os motivos do IPO, Colis afirmou que uma grande parte da razão era trazer "confiança e credibilidade adicionais" a potenciais parceiros e clientes. Ele explicou que, como muitas grandes seguradoras têm mais de um século de existência, ser uma empresa de capital aberto sinaliza a permanência da Ethos no mercado.
Os maiores acionistas externos da Ethos incluem empresas proeminentes como Sequoia, Accel, GV (braço de venture da Google), SoftBank, General Catalyst e Heroic Ventures. A Sequoia e a Accel não venderam ações no IPO, conforme divulgado pela empresa.