A Amagi Media Labs, empresa indiana de software em nuvem para TV e streaming, teve uma estreia volátil no mercado de ações da Índia nesta quarta-feira. As ações da companhia abriram a negociação a ₹318, um desconto de 12% em relação ao preço de oferta inicial (IPO) de ₹361, antes de se recuperarem parcialmente. A empresa levantou ₹17,89 bilhões (cerca de US$ 196 milhões) em sua oferta pública inicial, um dos poucos casos de uma empresa de tecnologia com foco em exportação a abrir capital no país.
Fundada em 2008 por Baskar Subramanian, Srividhya Srinivasan e Arunachalam Srinivasan Karapattu, a Amagi fornece uma plataforma em nuvem que ajuda redes de TV e serviços de streaming a distribuir e monetizar conteúdo de vídeo. Quase a totalidade de sua receita vem de fora da Índia, com aproximadamente 73% originados nos Estados Unidos e 20% na Europa, conforme declarou o CEO Baskar Subramanian em entrevista.
Detalhes do IPO e valorização
Após a recuperação inicial, as ações da Amagi passaram a ser negociadas em torno de ₹348,85, o que valora a empresa em ₹75,44 bilhões (cerca de US$ 825,81 milhões). Este valor é significativamente inferior à valoração de US$ 1,4 bilhão que a empresa alcançou em uma rodada de financiamento privado em novembro de 2022, liderada pela General Atlantic. Apesar da queda na estreia, a demanda por ações no IPO foi forte, com investidores buscando mais de 30 vezes o número de ações disponíveis.
O IPO de US$ 196 milhões incluiu uma emissão primária de ações no valor de ₹8,16 bilhões (cerca de US$ 89,33 milhões), enquanto investidores existentes venderam aproximadamente 26,9 milhões de ações. O montante foi menor do que o planejado inicialmente, após a empresa reduzir o tamanho da emissão primária e o número de ações a serem vendidas por acionistas atuais, que originalmente era de 34,2 milhões.
Acionistas e estratégia de longo prazo
Entre os acionistas que venderam parte de suas participações no IPO estão a Norwest Venture Partners, a Accel e a Premji Invest. Subramanian afirmou que as vendas representaram apenas uma "porção muito pequena" das participações e que os fundadores da empresa não venderam uma única ação. "Para nós, como um evento, é uma parada em uma longa jornada", disse o CEO.
A Accel manteve cerca de 10% do capital da Amagi após o IPO, garantindo um ganho de aproximadamente 3,3 vezes sobre as ações adquiridas a cerca de ₹108 cada. "Para realizar o IPO, estamos relutantemente saindo o mínimo possível para que isso aconteça", explicou Shekhar Kirani, sócio da Accel.
Clientes e transição para a nuvem
A Amagi tem entre seus clientes empresas de conteúdo como a Lionsgate Studios, Fox e Sinclair Broadcast Group, além de distribuidoras como Roku, Vizio, Rakuten TV e DirecTV, e plataformas de publicidade como The Trade Desk e Index Exchange.
Subramanian afirmou que a empresa está surfando uma onda de transição, na qual emissoras e serviços de streaming estão migrando de workflows baseados em hardware físico e satélite para operações baseadas em nuvem. Ele estima que menos de 10% da indústria completou essa mudança, o que deixa um longo caminho de crescimento pela frente. A companhia também começou a oferecer novas ferramentas de automação e impulsionadas por IA para ajudar empresas de mídia a reduzir custos operacionais.
Desempenho financeiro e uso dos recursos
A receita operacional da Amagi cresceu 34,6% no ano, para ₹7,05 bilhões (cerca de US$ 77,18 milhões) no semestre encerrado em 30 de setembro de 2025. A retenção líquida de receita ficou em cerca de 127%, indicando que os clientes existentes aumentaram seus gastos em 27%.
De acordo com o prospecto da empresa, a Amagi planeja direcionar a maior parte dos recursos da emissão primária para tecnologia e infraestrutura em nuvem, alocando ₹5,50 bilhões (US$ 60,21 milhões) para esse fim. Fundos também foram reservados para potenciais aquisições e uso corporativo geral.
Contexto do mercado de IPOs na Índia
A estreia da Amagi ocorre em um momento em que o mercado de IPOs da Índia tem atraído um número crescente de listagens lideradas pelo setor de tecnologia, impulsionado pela forte demanda de investidores domésticos. O setor de tecnologia do país registrou 42 IPOs em 2025, ante 36 em 2024, segundo dados da empresa de inteligência de mercado Tracxn. Várias startups apoiadas por venture capital, incluindo empresas de consumo e fintechs, também devem testar o mercado público em 2026.